二季度水泥需求有望恢復
上周，水泥市場走勢較為平穩(wěn)，西北地區(qū)的水泥價格出現(xiàn)上漲。券商認為，目前，水泥行業(yè)的基本面風險仍待釋放，整體需求仍然偏弱。隨著天氣的回暖，市場期待下游需求的恢復可以為水泥板塊帶來投資機會。
上周水泥價格環(huán)比上漲
上周，全國水泥均價環(huán)比小幅上漲1.2元/噸（0.31%），為372.7元/噸，其中鄭州、蘭州和銀川上漲10-35元/噸，長沙、烏魯木齊小幅下調(diào)。西北、東北地區(qū)天氣轉(zhuǎn)暖，需求逐漸放量，低價地區(qū)開始回暖；華東、中南地區(qū)受雨水天氣影響，發(fā)貨時好時壞，大穩(wěn)小動。上周熟料均價和開工率有所上升，庫容比有所下降。
上周價格上漲的區(qū)域主要在西北。甘肅和寧夏兩省區(qū)價格上調(diào)25-35元/噸。湘財證券認為，主要原因包括：一是隨著天氣轉(zhuǎn)好，近期水泥需求有所增加；二是西北地區(qū)水泥價格已處七大區(qū)域最低，企業(yè)盈利空間較小，價格下跌空間不大。新疆地區(qū)受天氣寒冷，下游工程還未大規(guī)模啟動的影響，水泥價格回落20元/噸。
華中區(qū)域上周有漲有跌。其中，河南省高標號水泥價格上漲10元/噸。河南省上調(diào)價格主要基于兩點：一是下游工程開始啟動，出貨量開始增加；二是受之前停窯的影響，供給受到一定限制，在需求有所回暖的情況下，價格開始小幅上漲。湖南長沙上周高、低標號水泥價格均下調(diào)20元/噸。
其他區(qū)域中，華北區(qū)域價格保持平穩(wěn)。按之前的計劃，河北唐山熟料價格上調(diào)50元/噸至350元/噸，并且熟料生產(chǎn)線進入停產(chǎn)狀態(tài)。湘財證券預(yù)計，4月份如果熟料生產(chǎn)線繼續(xù)停產(chǎn)，水泥價格將會有比較明顯的上漲。華北區(qū)域是今年以來協(xié)同動作較為頻繁的區(qū)域，華北區(qū)域今年新增供給不大，若小粉磨站能夠在今年得到比較有針對性的淘汰，華北市場是值得期待的。
華南區(qū)域的廣西地區(qū)受到雨水天氣影響，需求仍然呈現(xiàn)低迷狀態(tài)。華東區(qū)域上周價格停止回落。
等待下游需求恢復
中信證券(600030)表示，短期水泥股投資需回歸基本面。去年12月至今年1月，水泥股作為具備明顯優(yōu)勢的周期性品種率先迎來階段性估值修復行情，超額收益較為顯著；進入2月以后，超額收益明顯下降，主要原因是估值得以修復后，基本面尚未及時跟上。短期來看，水泥股繼續(xù)上行仍需基本面的實質(zhì)性改善。
從基本面來看，水泥行業(yè)的基本面風險仍待釋放。長江證券(000783)認為，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，東部水泥需求開始恢復，但未能對目前較高的庫存和過剩的產(chǎn)能形成有效支撐，企業(yè)仍需通過持續(xù)停窯護價，預(yù)計3-4月價格將繼續(xù)尋底。西部水泥需求主要依賴基建，復工緩慢使得需求持續(xù)疲軟，新增壓力更是雪上加霜，陜甘寧地區(qū)價格處于相對底部，未來走勢需關(guān)注需求的恢復和企業(yè)的合作意識。
總體而言，目前行業(yè)整體需求還是偏弱。不過，湘財證券認為，水泥需求或在二季度有較為明顯的恢復。
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