房地產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策已使房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)在2011年底出現(xiàn)快速下滑，2012年“堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖”將是房地產(chǎn)業(yè)的投資增幅繼續(xù)下滑。2012年保障房開工總量確定在700萬套，低于2011年的1000萬套，盡管開工數(shù)量有所下調(diào)，但整體在建規(guī)模仍然很大。房屋建設(shè)有2-3年左右的建設(shè)周期，據(jù)測(cè)算，2012年實(shí)際在建工程量將達(dá)到1800萬套左右，這包括2009年新開工的部分項(xiàng)目到2012年就要竣工，2011年新開工的1000萬套絕大多數(shù)到2012年還在建設(shè)。因此保障房建設(shè)的力度與2011年相比并沒有減弱。
基建：結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，上半年平穩(wěn)過渡，下半年向好形勢(shì)可期
作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”之一的“投資”多年來一直扮演著主力軍的角色，過去十年，資本形成對(duì)GDP增長(zhǎng)的平均貢獻(xiàn)率高達(dá)53.45%。由于經(jīng)濟(jì)見效快，增加就業(yè)效果明顯，基建投資往往成為政府應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要手段。2009年伴隨4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的出臺(tái)，我國(guó)基建投資經(jīng)歷了一輪超高速發(fā)展；進(jìn)入2010年經(jīng)濟(jì)刺激政策效應(yīng)逐漸衰退，投資增速明顯下滑，同時(shí)出現(xiàn)銀根緊縮，嚴(yán)控信貸規(guī)模，資金需求量大的基建建設(shè)受到很大沖擊，截止到2011年10月份，全國(guó)基建投資增速已回落至6.6%，接近2008年危機(jī)時(shí)期的最低水平。
短期內(nèi)基建投資仍面臨著一些困境：
1、融資難。在中國(guó)基建投資融資渠道中，金融機(jī)構(gòu)貸款占比超過三成。2010年下半年信貸規(guī)?？刂崎_始趨緊，導(dǎo)致基建部門獲得銀行貸款難度增加，2012年貨幣政策盡管有些松動(dòng)，但貨幣釋放量整體規(guī)模不大；國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)均表現(xiàn)不佳，業(yè)限制了基建類企業(yè)的直接融資規(guī)模；同時(shí)基建投資回報(bào)率較低且相對(duì)固定，企業(yè)投資意愿低，民間資本的介入意愿低。
2、突發(fā)性技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。日本福島核事故發(fā)生后我國(guó)停止審批核電建設(shè)項(xiàng)目，溫州動(dòng)車追尾事故發(fā)生后高鐵建設(shè)全面減速，這兩件突發(fā)事件對(duì)國(guó)內(nèi)基建投資減速產(chǎn)生很大影響。
盡管2011年的基建發(fā)展打下了一個(gè)看似較為悲觀的基調(diào)，但全面分析2012年的結(jié)構(gòu)調(diào)整之后可以看到基礎(chǔ)建設(shè)投資整體上不會(huì)有太明顯的回落。在全國(guó)鐵路工作會(huì)議、全國(guó)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議上同時(shí)爆出全國(guó)鐵路投資和保障性住房將出現(xiàn)下降的情況，但這并非意味著2012年基建投資要下降，財(cái)政部部長(zhǎng)謝旭人指出，2012年著力優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，保持合理的中央基建投資規(guī)模，主要用于支持保障性安居工程、以水利為重點(diǎn)的農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、教育文化衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面。
1、2012年有關(guān)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)的投資數(shù)會(huì)大幅增加。中國(guó)社科院農(nóng)業(yè)發(fā)展所專家李國(guó)祥指出，2011年中央財(cái)政對(duì)于三農(nóng)的投入原先預(yù)算是9884億，按照未來對(duì)三農(nóng)投入增加的趨勢(shì)看，2012年三農(nóng)的投入也會(huì)超過1萬億。這其中，糧種補(bǔ)貼等也就上千億，大頭還是在基礎(chǔ)設(shè)施上。
2、水利投資在2011年上半年表現(xiàn)并不搶眼，前6個(gè)月投資增速僅18.4%，低于同期固定資產(chǎn)投資的增速，而7月份，隨著中央水利工作會(huì)議的召開，投資增速逐漸加快，截至2011年11月份，水利管理業(yè)完成投資2926億元，同比增長(zhǎng)29.3%，是少數(shù)在2011年下半年投資呈加速趨勢(shì)的行業(yè)。但是2011水利投資的增量部分主要投向了農(nóng)田水利，直至2011年年末，隨著各項(xiàng)鋪墊工作逐步到位，歷經(jīng)漫長(zhǎng)的等待之后，一些大型、重點(diǎn)水利項(xiàng)目的建設(shè)在2011年年底和2012年年初紛紛啟動(dòng)。
3、2012年隨著中西部基礎(chǔ)設(shè)施投資的穩(wěn)步推進(jìn)，以及續(xù)建在建項(xiàng)目要推進(jìn)，預(yù)計(jì)整體投資增速不低。
從整體來看，2012年水泥所處的宏觀環(huán)境步入全面結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，這對(duì)于水泥行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整來說既是一個(gè)契機(jī)又是一個(gè)推動(dòng)。從上面闡述的房地產(chǎn)、基建2012年趨勢(shì)預(yù)測(cè)可以看出水泥的需求面不會(huì)如人們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期那樣有明顯下滑，需求增速或會(huì)有一定回落，但幅度不會(huì)太大。煤、電的持續(xù)不均衡現(xiàn)象或會(huì)導(dǎo)致2012年煤荒、電荒、柴油荒的繼續(xù)，原燃材料價(jià)格會(huì)繼續(xù)走高。積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策對(duì)于水泥企業(yè)本身不會(huì)帶來太多利好因素，但或會(huì)間接拉高水泥需求。
